9 / 2017-04-06 19:54:57

基于引力模型的寿险公司资产负债匹配管理研究

偿二代；资产负债管理；引力模型；Smith-Wilson法

2016年1月1日，中国保险业正式进入偿二代阶段，对寿险公司资产负债管理提出新的要求。与此同时，保险资金投资领域的不断放宽也给资产负债管理带来机遇与风险，寿险公司资产负债管理逐步成为各界关注焦点。
早期的资产负债管理技术主要包括现金流匹配、免疫策略以及缺口分析等。然而这些模型大多将寿险公司的目标和特征融入唯一的目标函数中，无法得到整体层面的多目标综合最优解，因而研究转向多目标规划领域。然而多目标规划方法的最优解可能不具有唯一性，对敏感性分析造成一定程度的影响。由于引力模型判断流程严密且能达到唯一最优解，因此考虑引入引力模型。
本文首先综合分析保险业资产与负债特性，奠定资产负债管理基础。然后通过对比研究偿二代与Solvency II的利率期限结构，从而对偿二代利率期限结构有所改进，随后结合保险业情况，构建寿险业资产负债引力模型并进行实证分析，其中应用到改进后的利率期限结构模型。
结论表明利率期限结构模型中，S-W法相对于750天移动平均法具有相关优势，更贴近于实际利率。另外，引力模型在寿险公司资产负债管理中的应用具有可行性，具有一定的理论价值和实践意义，有利于减少保险业经营风险，促进全面风险管理。