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网络舆论的力量：投资者自下而上的环境参与能否促进企业绿色创新

在线社交平台 投资者 环境参与 绿色创新

自上而下的环境规制在极大程度上减少了企业污染行为，但过程中仍存在资金不足以及监管不力的市场失灵问题。本文聚焦于在线社交平台，通过整理和甄别投资者与企业问答文本来衡量投资者的环境参与程度，研究发现投资者自下而上的环境参与能够促进企业绿色创新。在使用工具变量、双重差分、Heckman两阶段等方法解决内生性问题后，结果依旧稳健，且这种正向促进的效果在国有企业、成长期企业和环境质量好的组别中更加显著。进一步分析发现自上而下的环境规制在其中起到了正向调节的作用，且企业进行绿色创新行为后能够收获更高的声誉得分、缓解融资约束。本文检验了投资者自下而上的环境参与对企业绿色创新的影响，并将在线社交平台、自上而下的环境规制纳入研究框架，这为政府后续鼓励公众参与环境治理的政策制定，企业关注在线社交平台引发的舆论效果、现实情境中的经营理念转变提供了深入的洞察。